Для оценки эффективности дел, на которые были направлены инвестиции, существуют различные расчетные показатели. Одним из них является ВНД (которое по-английски обозначается как IRR). Данное сокращение расшифровывается как внутренняя норма доходности. С помощью этого экономического показателя можно определить, стоит ли принимать участие в проекте или лучше от него отказаться.
Метод расчета конечного значения IRR заключается в том, чтобы определить приведенный чистый доход, равный 0. Если это описать математически, то это будет выглядеть вот так: IRR=r, а f(r)=NPV=0.
Показатель IRR, обозначающий внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, отражает максимально возможный уровень расходов, ассоциирующихся с данным делом, проектом. Любая компания на практике сталкивается с необходимостью финансировать деятельность из разных источников. За пользование авансированными финансовыми ресурсами предприятию приходится выплачивать дивиденды, проценты, вознаграждения.
Показатель, отражающий относительный уровень расходов – цена капитала, являющегося авансированным (СС). Конкретное значение характеризует сложившийся в компании минимум возврата на инвестированный в дело капитал, рентабельность. Показатель рассчитывается по формуле, называемой средней арифметической взвешенной.
Экономический смысл показателя внутренней нормы доходности инвестиционного проекта.
Значение показателя CC заключается в том, что компания может принимать различные решения, касающиеся инвестиций. Уровень рентабельности не должен быть меньше текущего значения CC. С этим показателем и сравнивается значение IRR. Связь между этими данными следующая:
1) если IRR больше CC, то проект рекомендуется принять;
2) если IRR меньше CC, то предлагаемый проект нужно отвергнуть;
3) если IRR равен CC, то проект не приносит ни прибыли, ни убытков.
2) если IRR меньше CC, то предлагаемый проект нужно отвергнуть;
3) если IRR равен CC, то проект не приносит ни прибыли, ни убытков.
На практике применять метод, позволяющий рассчитать значение IRR проекта, очень сложно. Аналитик должен обладать специализированным финансовым калькулятором. Если его нет, то можно использовать метод последовательных интеграций, применяя табулированные значения дисконтирующих множителей. Проводить расчеты на обычных калькуляторах и традиционных счетах очень сложно. В реальной жизни сравнительный анализ дел и проектов, в развитие которых вкладываются инвестиции, проводится путем обычного сопоставления значений IRR.
